第四期“学术启航讲座”于12月1日在伟易博219举行 。主讲人是伟易博会计系主任李怡宗教授 。他围绕“股票的崩盘”为同砚们带来了一场精彩而有深度的讲座，指导同砚们走进学术的天下，感悟科研的魅力 。
股市崩盘是一个备受关注的话题，投资者、企业以致政府都十分重视它 。那么什么是股市的崩盘呢？李怡宗教授告诉各人，着实股市的崩盘是一个相对的看法，若是一支平均日浮动百分之一左右的股票，某天跌了百分之六，则可以称之为崩盘 。
明确了什么是股票的崩盘后，李教授先容了股票崩盘的几率 。虽然单个股票崩盘与该公司的运营情形亲近相关，但着实整个大盘的崩盘有一定的频率 。统计批注，日均浮动2%以下的上证指数平均每年有5.6越日跌幅凌驾6%，即年均崩盘5.6次 。
随后，李怡宗教授展示了一张幻灯片，该幻灯片统计了上证指数4年的单日收益率，单日收益率的漫衍模式是标准的正态漫衍 �？醋拍康煽诖舻奶诿�，李教授放大了两侧极端情形的图像 。“仔细视察，我们可以发明着实股票涨、跌的次数并不是对称的——跌的次数显着多于涨的次数，这是为什么呢？”李教授问道 。“或许同砚们还不习惯我的气概，我希望同砚们在台下多思索，多动脑 。”在他的勉励下，有同砚从危害厌恶的角度叙述了自己的看法，即人们通常对损失越发敏感 。李教授一定了这个想法，然后增补了另外一个看法——从信息经济学的角度来看，人们通常宁愿信托坏新闻，而嫌疑好新闻造假 。
继而，李怡宗教授先容了对股票崩盘举行学术研究的要领 。这种研究属于Micro Microstructure的领域，学者们一样平常运专心理学的理论配景、计量化的实证要领、信息经济学的剖析性要领来研究它 。经由多方研究，学者们发明股票崩盘大致有如下四种缘故原由 。第一，乌龙指；第二，投资人心理（从众心理、博傻等）；第三，生意制度；第四，信息 。在详尽地解说了这四种因素后，李怡宗教授指出了一个普遍保存的误区：许多国家以为，卖空是造成股票下跌、股市崩盘的罪魁罪魁，因而对卖空举行了严肃的管制 。着实这样做是不适当的 。榨取卖空的市场中，只有好新闻在生意，因此极易造成股价虚高，而当坏新闻持有者整体进场时，就更容易造成股票崩盘 。
接下来，李教授谈到，虽然股票崩盘很恐怖，然而股票崩盘后仍然有应急治理步伐 。而这种应急治理必需要联系现实才华施展作用 。就中国来说，中国奇异的治理性子、文化特征、转型中的经济形势都需要被思量在内 。而股票的换手率、股票代号也会对股票崩盘后的苏醒造成影响——这种特征关于政府的救市有极大的参考价值 。虽然股票崩盘的应急治理云云须要，但李怡宗教授以为更主要的着实是崩盘前的预警 。而这个课题也是学者研究的热门领域 。是否可以盘算出某个公司、某个市场崩盘的概率？崩盘是一个极端，大涨是另一个极端，这两个极端中是否有一定的联系？这些都是金融学、会计学研究的前沿问题，期待着更多的人去发明其中的神秘 。
最后，李怡宗教授回覆了同砚们的提问，包括校友关于市场管制的问题，本科同砚关于金融信息搜集的问题，以及研究生同砚关于学术研究的问题 。李教授告诉各人，他现在的研究团队中就有本科生 �？蒲兄芬欢ɑ崾切燎诘�，特殊是在那些苦苦研究仍没有希望的时间 。而当终于做出效果时，那种快乐与知足则是对科研职员的一种丰富的回报 。讲座在同砚们热烈的掌声中圆满竣事 。
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