赵龙凯 陈康
摘要
本文以2002-2007年间中国的合资企业为样本 ，选取跨国公司的国有资源选择这一视角 ，研究合资同伴的选择是否受到出资国文化特征的影响。
协调主义更高的国家的跨国企业更倾向于选择与国有资源举行合资。
出资国文化特征对国有资源的选择受到地区市场化水平的负向影响 ，外地区的市场化水平较高时 ，文化特征对合资选择的作用削弱 ，反之 ，在市场化水平低的地区协调主义特征对国有资源的偏好更强。
基于文化因素的合资比例选择是企业的内生性考量 ，对合资比例选择模子的偏离会倒运于公司的业绩。无论过多照旧过少地选择国资比例都会对业绩有倒运影响。
一、小序
我国刷新开放上半阶段以“引进来”战略为主 ，积累了大宗的合资企业 ，这些合资企业随着我国经济的生长也都获得了重大的乐成。其生长履历值得加入“一带一起”相关投资的我国企业借鉴。
跨国公司在外国投资时 ，一样平常需要决议其组织架构 ，好比是全资照旧合资 ，若是选择合资的形式 ，则需要稳重地选择合适的合资同伴。而在中国选择合资同伴 ，需要面临一个很主要的选择 ，就是选择国有资源作为合资同伴照旧选择非国有资源作为合资同伴。选择与国有资源举行合资一样平常有三个优势。首先 ，与国有资真相助能够降低企业谋划面临的不确定性和信息差池称水平 ，镌汰了政策危害；其次 ，与国有资真相助通常也意味着能获得更多的资源倾斜、银行贷款等 ，甚至于响应的羁系也将镌汰；最后 ，由于我国许多涉及国家命脉的重点行业大都集中在国有企业 ，因此与国有资源的相助也能靠近许多稀缺的资源 ，从而在资源的设置上获得优势。可是 ，选择与国有资源合资也面临一些弱点 ，最主要的体现在国有企业不是以利润最大化为原则来谋划 ，也需要兼顾到社会的稳固 ，可能会增添委托署理本钱；并且国有企业通常保存“软预算” ，会降低治理者提高效率的激励。因此 ，是否选择国有资源举行合资 ，对跨国公司而言是一个很主要的议题 ，也是本文所要探讨的主题。在此配景下 ，本文选取合资同伴选择这一视角 ，首次对外国公司在海内选择国有照旧非国有资源作为合资同伴举行了研究 ，并深入探讨了母国的文化特征在其中施展的作用。
二、研究假设和实证效果
我们以为文化特征会对公司合资同伴选择爆发影响 ，并提出了响应的研究假设。为验证研究假设 ，本文选取2002~2007年间中国的合资公司作为初始样本 ，构建了文化特征影响跨国企业选择合资方行为的计量模子和准确选择国企作为合资方关于合资公司业绩的影响磨练模子。本文对全球37个国家和地区的7221家样本企业举行了剖析 ，样本中合资公司的外资资源占比的平均值约为50% ，说明外商资源在合资公司中有着很大的影响力。外商控制权指标的平均值为0.42 ，在一定水平上批注绝大部分合资公司的控制权由外地合资方掌握 ，因此选择最优的合资方对跨国企业来说可能是一个很是主要的问题�？绻驹谘≡裢獾睾献史绞� ，国有资源的比重平均为0.14 ，且差别国家的选择差别很大 ，批注跨国企业在选择合资方时 ，对国有资源的偏好会由于母国的国别差别而差别。通过对7221家合资公司的21877个视察值的多元回归剖析 ，本文得出如下效果。
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