金李
凭证《“十三五”康健老龄化妄想》，阻止2015年底，我国60岁及以上生齿已达2.22亿人，占总生齿的16.2%，65岁及以上生齿达1.44亿人，占总生齿的10.5%。“十三五”时代，60岁及以上晚年生齿平均每年增添约640万人。照此推测，到2050年，中国晚年人将抵达4.37亿人。届时，平均每三小我私家当中就有一个是晚年人，养老形势严竣，必需受到高度重视。在西欧资源市场中，大型养老机构是支持私募和风投等立异资源的最主要实力之一；在我国，以信托机制建设商业养老模式也具有辽阔远景。
一、 生长养老工业有利于经济生长
（一）提振内需
晚年经济潜力重大，可能成为提振内需的主要工业。可是，现在养老效劳有支付能力的需求缺乏。中高收入群体的一样平常商品效劳基本饱和，而中低端群体支付能力缺乏。若想解决这一问题，恒久要靠收入和财产分派制度的刷新，短期要靠精准剖析中高收入人群的需求潜力。在内需方面，养老、进一步延伸寿命、提升生涯质量是主要的未饱和需求，是有强盛支付能力支持的需求，亟待更有用的开发。
（二）提升金融市场效率和稳固性
现在中国资源市场严重短期化，炒作频仍，造成资金的脱实向虚，推高系统性危害，带来不可一连性。其基础缘故原由是缺乏优质的恒久资产。要解决资产荒问题，特殊是资产久期错配问题，需要开发更多优质恒久投资项目。养老业能提供大宗恒久稳固现金流的资产，助力提升资源市场效率和稳固性。
（三）推动高科技助力经济升级转型
高科技研发是资源麋集型、长周期、单个项目危害较大的工业。外洋履历批注，养老经济特殊是以信托机制建设的商业养老资源的兴起，有力推动了私募和风投等立异资源。这将极大支持我国打造立异驱动型经济。
二、 信托机制无邪，可肩负金融立异职责
2020年，信托行业起劲响应羁系招呼，一连压降资产规模。阻止2020年一季度末，天下68家信托公司受托资产规模为21.33万亿元，环比一连下滑，但降幅一连变缓。作为银行之后的第二大资产门类，即便在有意控制规模的情形下，信托业仍坚持快速的生长；并且几十年来经由七次治理整理，信托业仍然顽强生长，可见信托公司具有极强的生命力。从外洋实践来看，随着经济的生长，信托机构和信托机制也将会获得长足的生长，这切合经济和社会生长的偏向。面临目今金融业的开放时势，金融机构需要在政策和要害营业的实践上有一定的储备，以更好地应对金融行业周全临外开放。就信托实践而言，仍然需要在制度突破上有更多的立异思绪。信托机制极具立异力和无邪性，和养老第三支柱建设契合度高。
信托业肩负金融立异的使命，是全频谱投资、买通钱币市场和资源市场的短中恒久金融工具。其机制无邪，可以做到一企一策，高度定制化，利于早期商业模式试点。在金融行业分业羁系态势下，信托可以买通差别类型和久期的资源市场，这一奇异优势是其他金融机构和产品难以企及的。信托业较高的门槛可以聚焦中高净值客群，而他们教育水平高，接受新事物能力强，遭受市场波动和政策转变的能力较强，危害容忍度大，适合养老商业模式探索。未来在养老信托方面的先试先行，将可能突破现有国际最佳实践，打造出既切合市场化原则又有中国特色的资源市场亮点。
三、 施展信托制度优势生长养老信托的建议
鉴于信托所具备的制度优势、立异力和生命力，加之养老工业的市场需求，信托公司与养老行业商业化生长的契合度较高，未来关于打造养老第三支柱将施展重着述用。关于施展信托制度优势，生长养老信托的详细建议如下。
（一）税收优惠
为了提升早期加入者的起劲性，可以模拟成熟国家的做法，团结近期的税制刷新，提供适当税收优惠。
（二）借鉴他国，充分试点，推动制度建设
鼎力大举推动信托养老执律例则建设。
全心准备，挑选机构先试先行。
在羁系高度支持和监控下有序推进，打磨商业模式，作育领武士才。
（三）设置专门行业协会推动相关事情
在银保监会和民政部分的向导支持下，在学术研究机构的配合下，以信托机构为主体，在信托业协会下设立养老信托专业委员会。
（四）部分突破资管新规约束
资管新规对廓清市场、规范行为和化解危害作用重大，可是关于养老信托早期市场培育应该更宽容。由于早期加入者缺乏信托，保存张望情绪，建议提供国家层面的包管机制（差别于一样平常的刚兑）。其品德危害可以通过增强羁系、提供危害包管金机制和建设国家危害协调机制等步伐妥善处置惩罚。
（五）放宽对养老信托机构关于自融的限制
在调研中发明，由于信托养老久期较长，易受短期政策和市场波动影响，为了更好做到现金流久期匹配，需要在资金上买通养老效劳的相关工业，包括医疗、照顾护士、养老物业治理等。这样既能更好效劳晚年人一篮子需求，也能统筹妄想晚年人的资产，提升养老信托机构的存活能力和盈利能力。由此爆发的自融问题，需要宽容看待：只要从事的营业都是养老相关的效劳，应该允许资金举行体内循环。
（六）使用信托机制吸引社会资源进入养老业
可以参考基础设施REITs的模式，用资产证券化方法盘活存量资产，指导社会资源进入，发动整个工业快速生长。这差别于一样平常的通道营业，不应受关于融资类信托的政策限制。
（七）以养老信托为契机进一步推动信托制度建设
现在在涉及房产、股权等非现金类资产时由于挂号制度和机构缺失，不可设立有用的信托。建议未来在养老领域翻开窗口，试点开展工业规模不限的动产类资产信托营业，便当住民设立养老和财产传承有关的民事信托，推动填补民事信托挂号的空缺。
作者单位：伟易博
