唐遥
一、疫情对GDP和物价的影响
从历史履向来看 ，无论是2003年的严重急性呼吸道综合症疫情（以下简称“非典疫情”）或者是别的国家的类似疫情 ，恒久中对经济没有太大影响。缘故原由是疫情不会改变恒久的经济需求 ，也不改变供应的能力 ，因其中国高质量增添的趋势不会改变 ，恒久通货膨胀也会坚持稳固。
短期内 ，中国的GDP在2020年一二季度面临攻击。笔者的估算批注 ，若是新型冠状病毒引起的疫情（以下简称“新冠疫情”）生长历程类似非典疫情 ，即对经济的影响主要集中在疫情爆发确当季 ，则预计2020年整年的GDP增速为5.4%左右 ，四个季度的同比增速划分为4.1% ，5.1% ，6.5% ，和6.0%。凭证非典疫情的履历 ，受疫情影响大的行业预计是是农林牧渔 ，交通运输、仓储和邮政业 ，住宿和餐饮业和其他效劳业 ，这4个行业在2003年2季度增速降幅划分为52% ，75% ，35%和20%。若是疫情的影响显著延续到第二季度 ，整年经济增速可能低至4.8%。
疫情对短期的通胀会有一定结构性的影响。一方面疫情相关的物流和人流管制会抬高流通本钱 ，医药、医疗等物资需求上升快 ，带来一定的通胀压力 ，另一方面社会消耗整体上受到疫情抑制。因此短期内物价可能泛起结构性的转变 ，差别的种别有涨有跌� Ｋ剂康�2019年 ，除去食物和能源价钱的焦点通胀率 ，无论是以CPI照旧PPI权衡 ，增速都是在下行通道中 ，因此在供应逐步恢复后 ，整体的通胀压力不大。
二、实体经济危害点：小微企业
现在迫切需要阻止大宗的小微企业节后泛起现金流的断裂 ，陷入流动性的�；�。现在我们国家53%左右的产值是来自第三工业即效劳业 ，40%左右来自第二工业 ，尚有7%左右来自第一工业即农业。各个行业中都有许多的小微企业 ，尤其是农业和效劳业部分。例如 ，餐饮等种种生涯效劳业以小微企业为主 ，预期中的春节消耗旺季受到了疫情影响 ，这些企业的现金流遭受了很大的攻击 ，同时前期备的库存难以消化。由于小微企业获得信贷的能力远弱于大中型企业 ，若是现金流不可较快恢复 ，企业很可能无法正常运营。
若是大宗的小微企业无法正常谋划 ，则会引起一定量的失业 ，把短期攻击转化成较量一连性的需求的压力。由于劳动者失业之后需要一段时间才华再就业 ，失业时代需求下降 ，就会拖累后面二三季度的需求。
对小微企业的支持步伐应该以降税减费为主 ，信贷宽松为辅。大宗的小微企业由于缺乏典质品或者低本钱的增信手段 ，很难从银行贷到款 ，导致银行信贷宽松的普惠性较弱。同时 ，由于正常运营的企业均需缴纳增值税、所得税以及社保 ，从暂时税费减免的角度去举行支持 ，更为直接和普惠。税费减免步伐应和就业挂钩 ，好比企业抵达了一定的就业方面的指标 ，才华获得在税务方面有一定的优惠。此类步伐可以有用的普遍的资助企业降低本钱 ，短期内降低运营本钱 ，稳固就业以及总需求。
除了勉励和指导商业银行加大对小微企业的信贷支持力度以外 ，也可以思量加大政策性银行应急贷款的规模 ，通过便捷、快速的方法支持到受疫情影响的小微企业。
三、对金融的影响：股市 、汇市、企业欠债、住民贷款
由于中国高质量增添和资源市场刷新的恒久趋势稳固 ，加上A股估值在合理区间内 ，A股泛起大幅一连下跌的危害不大。在春节A股市场休市时代 ，新加坡和香港的股市一连生意了三个生意日 ，新加坡市场的富时中国A50指数期货、香港市场的离岸A50指数ETF和沪深300指数ETF的跌幅都在7%到8%左右。到2月3日A股市场恢复生意时 ，外围市场的信息和海内的信息都在一连性地释放 ，市场加入者对信息和危害的视察已经一连了十余天 ，A股在节后第一个生意日大幅下跌 ，是危害释放的体现。以后A股一连反弹 ，市场情绪概略稳固 ，有望在近期的波动中较快抵达短期平衡。
由于新冠疫情的影响 ，金融市场对中国的经济远景保存一定的气馁情绪 ，因此人民币的汇率遭受了一定的贬值压力。人民币汇率短期内泛起了一定的贬值 ，是很正常的市场反应。若是外汇市场泛起较强的羊群效应、市场情绪太过气馁的话 ，会泛起汇率超调 ，预计中国人民银行会通过逆周期因子、在香港刊行央行票据等手段调理汇率。在恒久中 ，由于中国人民银行坚定地执行稳健的钱币政策 ，人民币的币值有充分的包管 ，因此在中恒久内人民币汇率或许率不会泛起大幅的贬值 ，而是在合理规模内波动。
新冠疫情预计对部分大中型企业的现金流也有影响 ，因此债市和其他债务的违约危害会有所上升。自2018年到2019年 ，在去杠杆的情形下经济下行导致了较多的债券和其他债务违约。虽然中美一阶段商业协议缓解了外部情形的压力 ，新冠疫情对一季度的经济会有显著的影响 ，因此需要注重提防企业的债务违约危害。除了上述受新冠疫情影响大的4个行业 ，由于出口订单的完成受到影响 ，制造业也是违约危害升高的行业。
住民的还贷能力也会受到新冠疫情的影响。自2016年以来 ，住民住房贷款余额上升较快 ，尤其三、四线都会的房市热度上升更大 ，其住民在经济下行时还贷的压力还没有经受过周期的真正磨练。随着消耗金融的生长 ，更多信用评分不高的住民可以获得消耗贷 ，但这部分住民的还贷能力相对较差、贷款利息偏高 ，若是就业收入下降 ，违约概率会上升。因此有须要关注和剖析住民的还贷能力 ，并制订应对预案。
