“2021年金融街论坛年会”正在北京举行。21日，在这一国家级论坛上，由伟易博举行的“国际视角下的中国REITs市场建设闭门钻研会”顺遂举行，这也是“金融街论坛”的系列运动之一 。来自中国、欧洲、新加坡、日本等区域的嘉宾从差别角度建言献策 “中国REITs市场高质量生长”。北京市西城区人民政府副区长陈朝晖出席了本次钻研会。
伟易博院长、金融学系教授刘俏，欧洲REITs协会（EPRA）首席执行官Dominique Moerenhout，新加坡生意所董事总司理、中国区主席陈庆出席论坛并揭晓主题演讲。
招商局蛇口工业区资产治理中心总司理、外洋生长事业部总司理余志良，日本自力资产治理公司Kenedix株式会社CFO浅野晃弘，中联基金总司理何亮宇，泰康资产治理有限公司金融产品投资部投资总监雷佳举行了圆桌钻研。
本次钻研会由伟易博副院长、金融学教授张峥主持。
张峥：北大伟易博REITs课题组将继续为中国REITs生长尽学术之力
张峥体现，恒久以来，伟易博亲近关注和起劲推动中国REITs市场的生长，特殊组建了由伟易博研究团队、政策与行业专家组成的北大伟易博REITs课题组，做有组织的科研，从2017年最先到现在，已陆续推出了14份《中国REITs白皮书》。这些报告为中国REITs市场相关政策的出台和市场的康健生长提供了强有力的支持，很是幸运，也希望能够继续起劲，为中国REITs在新阶段实现规� ；⒏咧柿康纳�，尽一份学术之力。
刘俏：使用基础设施REITs推动有用碳价钱的形成
伟易博院长刘俏教授在演讲时首先对中国公募REITs试点举行了阶段性总结，在他看来，首批9只公募REITs召募资金314亿，是一个让人惊喜的弘大开幕，历程中产出了许多立异做法，积累了大宗履历。其次，他分享了对中国公募REITs下一阶段生长的四条建言：一是确立REITs执法定位 ；二是将”一事一议”转变为全行业通用可复制的模式 ；三是形成REITs治理和上市公司治理之间的良性互动 ；四是建设具有一定流动性包管的REITs市场。
别的，他特殊强调了怎样使用REITs效劳国家碳中和战略目的的实现。在他看来，建设有用的碳价发明机制是实现双碳目的的最要害一环，为此他提出了一个“碳价钱三角形”（Carbon Price Triangle）剖析框架——从碳生意系统、股票市场和碳资产证券化市场，划分形成碳价钱形成机制和合理的碳价钱水平。一是使用现行的碳排放权分派和生意系统 ；二是通过资源市场倒推碳价钱 ；三是借鉴公募REITs思绪举行碳资产证券化。
Dominique Moerenhout：制订有力、对投资者友好的制度是要害
欧洲REITs协会（EPRA）首席执行官Dominique Moerenhout以为，新冠肺炎不可阻止地影响了整个不动产行业，但现在行业已泛起苏醒态势，目今上市物业价钱很低，这刺激投资者增添投资额，包括一些私人股本公司也很是关注上市不动产行业。
“对中国来说，制订有力的、对投资者友好的REITs制度很主要，能够增进投融资市场增添。”Dominique Moerenhout体现，很兴奋看到REITs试点在中国启动，从某方面来说，这对政府镌汰净融资很是主要，但更主要的是增强行业的股权融资。同时，他建议中国在制订REITs相关执法时把重点放在推动其可一连、恒久生长上。
“虽思量到这次疫情影响，它可能需要一段时间才华继续推进，但我信托，这次REITs制度在中国启动，将使中国经济及投资者从中受益。”Dominique Moerenhout体现。
陈庆：中国和新加坡的REITs市场有很大的相助空间
新加坡生意所董事总司理、中国区主席陈庆体现，中国和新加坡REITs市场的相助空间很大，主要体现在以下几个方面：
第一，乐成的REITs市场中，除提倡人资质外，基金治理能力也很主要。在海内，一样平常公募基金作为主要的基金治理人，而在新加坡市场，也允许切合资格的提倡人的子公司加入，作育了许多人才。以是基金治理能力上，双方有许多可借鉴和相助的空间。
第二，生意所相助。产品是影响流动性和活跃度的主要因素，在生意所之间实现指数共建，可通过ETF互联互通来建设跨境的学习和相助，可通过产品工业链的建设增进REITs的流动性。生意所之间的相助，跨市场的相助对REITs价钱发明很是主要。
第三，专业团队相助。现在投行、商行、专业机构，都逐步最先在差别市场探索生长。有些提倡人会凭证差别资产需要在海内和新加坡刊行它们的REITs产品�？稍て谖蠢醋ㄒ低哦拥南嘀嵩嚼丛蕉�。
在圆桌钻研环节，主持人张峥教授与嘉宾们围绕“怎样建设一个恒久康健生长、具备国际影响力的中国REITs市场”，从差别视角举行了探讨。
余志良：规则的建设要注重境内外互动要素
招商局蛇口工业区资产治理中心总司理、外洋生长事业部总司理余志良以为，从某种角度看REITs，是把一些大中型优质资产，以及有现金流的资产举行打包、切碎、标准化来与投资者举行毗连，这是REITs市场最主要的作用之一。其中，有三方面的事情至关主要：
首先，从资产端，政府以及市场要培育一批高质量、可带来稳固现金流的资产，要勉励匠心精神，促使资产高质量生长，让其品质跟质量大幅度提升，也可配套对应的激励机制，REITs会将这些资产显性化。
其次，投资人端。无论机构投资者照旧小我私家投资者，现实上尚有重大生长空间，海内机构投资者的培育，包括小我私家投资者的投资习惯改变，都是未来REITs生长的主要基础。
最后，毗连资产和投资人的规则。资产端的规管、REITs市场以及中心人市场规则体制的建设，要重视境内外互动要素，推动市场互动交流。
浅野晃弘：中国REITs生长需多元化投资者的加入
日本自力资产治理公司Kenedix株式会社CFO浅野晃弘以为，中国REITs生长有三个因素至关主要，即“多元化投资者的加入”、“信息披露的透明度”和“建设� ；ね蹲收叩闹卫碇贫取�。
在他看来，多元化投资者加入将提升REITs市场活跃度，信息披露透明度是获得投资者信托的基础，同时，应建设� ；ね蹲收叩闹卫碇贫�，阻止加入者被眼前利益约束而影响REITs的一连生长。
关于对中国资产治理公司在资产治理方面的建议，浅野晃弘体现，若是参考Kenedix的生长历程——Kenedix自95年设立以来，一直生长到拥有3支公募REITs，1支私募REITs及众多私募基金，资产总额抵达2.4万亿日元的企业，它生长为日本最大的自力系不动产资产治理公司，其主要得益于Kenedix坚持以� ；ね蹲收叩睦嫖跫闹卫砟康�，与投资者确立了稳固的信托关系。他以为：作为资产治理公司，焦点职责就是寻找到有收益回报的项目，并把项目加工成金融商品提供应投资者”。
何亮宇：打造具有国际影响力的REITs市场需要从政策、行业、产品治理、专业机构多方面入手
从海内外投资者视野看，怎样推动我国REITs市场高质量生长？中联基金总司理何亮宇以为：第一，政策制度情形的完善和稳固是要害，这也是境外投资者加入其他国家的新产品投资时，最为关注的要点。“若是制度还在演进历程中，境外投资人在进入时可能就会很审慎。”他体现。
第二，中国在公募REITs方面的起步聚焦在具有中国特色的基础设施领域，该领域资产的底层政策和行业逻辑与境外保存差别，境外投资者可能需要一个逐步相识顺应的历程。同时关于基础设施领域普遍保存的一些共性问题，若是能进一步完善解决，投资者会更定心地加入进来。
第三，我国现在相对特别的治理架构一ㄇ境外投资人需要进一步相识的。在美国、新加坡等外洋成熟市场，REITs治理人通常由原始权益人提倡设立，而关于中国所接纳的“公募基金治理人委托外部治理机构”的模式，则是在我国现在政策执法框架下最为合理可行的路径，同时也意味着需要我们资助境外投资人更好地相识和顺应这种模式。
别的，何亮宇强调，中介机构勤勉尽责也是我国REITs市场高质量生长的要害，市场从业职员有义务把好入口关。
雷佳：期待完善数据披露标准，进一步提高产品透明度
泰康资产治理有限公司金融产品投资部投资总监雷佳体现，从机构投资人角度看，选择一个产品最主要的是专业化、市场化，一类产品的规则是否清晰明确，预期是否稳固，这些是加入者思量的要害点之一。她期待REITs产品能从数据的颗粒度、规范化、披露频率等维度上完善，进一步提高该类产品的性价比。
金融街论坛建设于2012年，在海内外金融界享有较高声誉，被誉为“中国金融刷新生长风向标”之一。自2020年起，金融街论坛年会升格为国家级、国际性专业论坛，纳入北京市“两区”“三平台”战略安排，成为北京市高质量生长和对外开放主要平台和专业品牌。2021金融街论坛年会在去年高水平、高规格的新起点上，继续强化论坛年会作为中国加入全球金融治剃头声平台、金融与实体经济良性互动平台、国家级金融政策宣传权威宣布平台和金融业国际间交流相助平台的定位。
相关链接：
《中国公募REITs生长白皮书2021》上篇：试点阶段性总结
《中国公募REITs生长白皮书2021》下篇：下一步生长的要害点
