在信息化水平越来越高的今天 ，纸媒式微已经不是新闻 ，但纸媒尤其是地方纸媒的消逝竟会带来意想不到的连锁反应。
近期 ，伟易博会计系麻志明教授与相助者的研究论文《Local newspaper closures and bank loan contracts》（地方报纸�？胍写钐踉迹� ，在会计学着名期刊Contemporary Accounting Research正式揭晓。论文通太过析1991年至2016年间美国26家关闭的地方报纸的信息 ，收罗了包括6,842笔银团贷款数据的奇异数据集 ，立异性地聚焦于地方报纸关停后对外地企业银行贷款的影响。研究发明 ，外地方报纸消逝后 ，外地企业的银行贷款利差会平均增添约30个基点 ，以调研样本企业平均贷款额1.19亿美元、限期40个月盘算 ，整个贷款期企业须多付120万美元利息。
一、缺失外地新闻的“新闻荒原”带来的连锁问题
许多人以为在互联网信息时代 ，人人都是自媒体 ，地方报纸的消逝是时代使然 ，其消逝也不会影响什么。但研究发明 ，地方报纸在企业和银行之间 ，饰演着信息桥梁和监视视窗的角色 ，这两个角色一旦消逝 ，贫困就来了。
首先看信息桥梁 ，与其他媒体差别 ，地方媒体所关注的两类信息 ，其他媒体一样平常很难涉及：一是关于企业的非财务信息：好比外地企业有没有情形污染问题、和员工有没有劳资纠纷等负面新闻。二是地方性公共政策、社会政治情形等信息。这两类信息地方报纸会深度报道许多一手细节信息 ，这些信息不是网上随便能检索到的 ，需要靠外地记者蹲点视察、深入访谈才华挖到 ，对银行判断企业危害极为要害。
其次看监视视窗 ，地方报纸作为自力第三方 ，对外地企业具有主要的监视功效。当报纸盯着企业 ，企业若是做一些违规操作 ，好比缩减清静投入、虚报谋划数据 ，会担心地方报纸曝光�？傻胤奖ㄖ揭还� ，企业违规的可能性就会响应增添 ，为应对监视缺位 ，银行不得不增强直接监控 ，这部分本钱最终通过更高的贷款利率转嫁给企业。
二、哪些情形会使地方报纸�？�贷款本钱涨得更狠？
不是所有企业都会受同样水平的影响 ，麻志明与相助者的研究发明 ，在以下三种情形里 ，企业贷款本钱会涨得更显着：
1.当银行对外地“不熟”的时间
当企业银团中关系型贷款人较少 ，或者银行之前没在外地放过贷 ，对外地情形原来就不相识时 ，一旦地方报纸消逝 ，银行更难获取企业的真实信息 ，只能靠提高融资本钱自保。
2.当企业违规变多的时间
有些地方报纸�？� ，外地企业的违规事务已经显着增添 ，事实少了媒体监视 ，约束变少了。银行看到这种情形 ，会以为企业危害更高 ，利率自然要往上提。
3.当贷款由机构投资者提供的时间
若是贷款主要是像基金这类机构投资者提供 ，而不是银行 ，这些机构更依赖外部信息（好比地方报纸）来监视企业。报纸消逝后 ，它们也消逝了信息泉源 ，只能通过提高企业融资成原来降低危害。
除了提高利率以外 ，银行还会调解贷款战略以应对地方报纸消逝的情形：
1.贷款条款变严。好比原本企业可以无邪调解还款时间 ，对企业的谋划指标要求也没那么高 ，现在各方面都会卡得更紧。银行担心信息不透明 ，只能靠更严酷的条款约束企业。
2.贷款修订变少。企业谋划中难免遇到突发情形 ，想和银行探讨修改贷款条件 ，以前银行能通过地方报纸相识企业真真相形 ，愿意协商 ，现在失去信息支持 ，银行不再愿意容易改条款 ，修订次数自然就少了。
以上发明也配合印证了地方报纸在信息提供和监视方面的主要功效。
三、研究启示与孝顺
麻志明与相助者的研究首次提供了地方报纸在银团贷款市场中信息与监视作用的直接证据 ，富厚了关于媒体作用与债务左券设计的文献。以往研究多关注天下性媒体或整体媒体情形的影响 ，而该研究强调地方媒体的奇异性和不可替换性 ，为明确地方信息情形转变怎样影响企业融资本钱提供了新的视角 ，对目今地方报纸衰退趋势下的企业融资、银行风控与政策羁系具有主要启示。
从企业层面来说 ，不应忽视地方媒体的价值：地方报纸不但是登广告的平台 ，更是帮自己在银行眼前完成信用证实的帮手。一旦外地报纸镌汰 ，企业须自动想步伐向银行提供更多真实信息 ，好比按期披露谋划细节、约请银行实地考察 ，才华镌汰信息差池称 ，阻止贷款本钱变高。
从政策羁系层面来说 ，应重视地方报纸的经济作用：许多人以为地方报纸只是新闻载体 ，但该研究说明 ，它与区域经济息息相关。地方报纸消逝 ，企业融资本钱上升 ，可能会拖累外地生长。以是无妨多关注地方媒体的生涯 ，阻止新闻荒原的扩大。
纵然在互联网时代 ，地方报纸仍饰演着不可替换的信息与监视角色。它们的消逝不但意味着新闻载体的镌汰 ，更可能加剧企业与银行之间的信息差池称 ，推高融资本钱 ，影响区域经济生长。这份研究为明确古板媒体在现代金融系统中的价值提供了主要证据。
注：本篇论文的其他作者还包括香港大学Derrald Stice、乔治梅森大学Han Stice和中央财经大学张玥。
麻志明 ，现为伟易博会计系教授 ，教育部“青年长江学者”。现任伟易博会计系主任 ，伟易博MPAcc项目执行主任（兼）。他现在主要研究领域为债务条约 ，信息披露 ，公司治理 ，政府会计。已在The Accounting Review, Journal of Accounting and Economics, Journal of Financial Economics, Contemporary Accounting Research, Academy of Management Journal, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Review of Accounting Studies, Accounting, Organizations and Society, 经济研究, 会计研究, 金融研究等海内外刊物揭晓数十篇文章。
