本文用经济学中的“供需弹性”，来剖析原油现货市场价钱的转变及其动态纪律，尤其是先容了经济学家关于原油供需价钱弹性的计量预计及其寄义。原油期货的生意者们，需要相识“关于供需决议的现货原油价钱”的动态转变。
负37美元，纽约商品生意所5月份交货的原油期货价钱暴跌牵动全球市场的神经。负值，这可以相当于“白送+包邮”了。与此同时，现货价钱也以后前的40美元/桶跌至每桶略高于8美元，创历史新低，实属有数。怎样客寓目待油价跳水 ？我们至少应该相识这几点：
1、从经济学角度，油价跳水背后的缘故原由在于油价缺乏“价钱弹性”，意味着石油需求或供应，一个很小的变换，足以造成市场价钱骇人的数倍转变，凭证种种经济学文献研究，或许是5倍的转变。
2、 学习了“价钱弹性”，不但可以明确此番油价的震荡，还能搞明确历史上“蒜你狠”、“姜你军”、“猪飞天”的真实缘故原由，以后不要容易被“钱币超发”等说法蒙蔽双眼。
3、油价暴跌关于中国的影响，不可以中国是石油大宗入口国，就以为“油价跳崖于我有利”，这过于简朴化了。
01和葱姜蒜一样，石油价钱也缺乏弹性
为何油价会跌这么多 ？先说原理和结论：明确油价波动的纪律，焦点在需求和供应的价钱弹性。由于石油供需的价钱弹性只有0.1，这个值在经济学家看来是“缺乏弹性的”。供需的转变对油价平衡价钱的影响为5，也就是说供需端若是镌汰了1%，在现货价钱上的反应就是暴跌5%。由于抗击疫情经济暂时“半拉子”停摆，供需端的转变，直接引起“油价数倍下跌”，这也是石油市场自然天性的反应。
下面详细剖析。人们在明确供需对价钱爆发影响时，大都知道一个质朴的原理：价钱下降，各人就多买点，价钱上升，各人就少买点，从而再反过来影响市场价钱。但许多人不太相识，尚有一个影响幅度的问题，在经济学上就称它为“弹性以及其应用”。我们既要知道供需的实力，也需要相识它们影响的水平，即两条曲线的斜率。
需求价钱弹性，权衡需求量对价钱变换的反应水平。需求的价钱弹性，可以明确为若是油价镌汰了10%，其他条件稳固，消耗者对油的需求量会增添，增添百分之几呢 ？若增添1%，那么我们就说石油的需求价钱弹性是0.1（用1%除以10%）。
同样，石油供应的价钱弹性是对石油生产者而言，说的是若是油价上升10%，生产者愿意扩大提高几多产量，倘使愿意提高1%，那么我们说石油供应的价钱弹性是0.1。
全球石油需求的价钱弹性和供应的价钱弹性，是明确石油市场最焦点的两个信息。用数据与经济学供需理论连系在一起，借助种种统计和计量工具，大宗学者做了数十篇论文来评估两者的弹性。
凭证最近二十年来，数十篇各色论文的预计，平均来看，全球石油供应的价钱弹性是0.1，全球石油需求的价钱弹性也是0.1。这是就短期而言，好比三个月半年或一年。这个量级的弹性水平，经济学家往往称之为“缺乏弹性”。好比对供应者而言，价钱转变10%，你才愿意（能）调解1%产量。石油需求者，亦然，也同样缺乏弹性。
为什么会缺乏弹性 ？这是由于产品特点决议的。短期内，油井的数目是相对牢靠的，生产能力也就相对牢靠。就跟我们吃的葱姜蒜、猪肉一样，它们的供应也是缺乏弹性。它有生长周期，恒久可以调解，可是短期内调解的可能性较量小。
虽然，需要强调，这种弹性也要取决于所思量的时间是非，在大大都市场上，供应在恒久中比在短期中更富有弹性。一样平常而言，工业制造品供应弹性较量大，价钱涨一点，生产能力容易调解的，价钱弹性较量大。
02需求端若降幅为1，
反应到油价上则为5倍的震荡
简朴的代数推演，石油市场的平衡价钱受需求攻击的影响，其变换即是需求价钱弹性与供应价钱弹性之和的倒数，即5。【1除以（0.1+0.1），石油供需价钱弹性的绝对值均为0.1】。
由于疫情影响，强制的社会隔离步伐导致全球石油需求下降了，好比下降10%，平衡油价会下降几多呢 ？10%乘上5，价钱要下降50%。以此类推，若石油需求镌汰20%，平衡价钱将下降100%。
现在原油价钱从40美元/桶降至8美元/桶，降幅为80%，可以简陋倒推，需求端下降了16%左右。
油价缺乏弹性，意味着石油需求或供应，一个很小的变换，足以造成市场价钱骇人的数倍转变。
2008年石油价钱短期蓦然升到140美元，不过是其时石油需求的突然增添，带来的短期波动。记得颇有一些人，对石油市场供应需求缺乏弹性熟悉缺乏，竟然大谈华尔街的使用价钱阴谋论了一把。以是，多学习一些经济学原理，是须要的。萨缪尔森曾自尊地说，只要允许我给各国写经济学原理教科书，我不在乎谁在为谁人国家立法执政。
就如我上文提到的，许多农产品好比粮食、大蒜、姜，大多具有与石油市场相同之特征。短期内，供应与需求皆缺乏价钱弹性。因此，产量的细小变换，适足造成市价几倍的变换。前些年，各人所说的“蒜你狠”、“姜你军”也是云云，记得某自称市场主义的经济学名家写文章将大蒜姜的价钱波动，联系到钱币超发，也是一言难尽。
未来石油价钱走势又当怎样 ？
疫情受控后，社交隔离步伐作废，经济活动稍有苏醒，石油市场上述的价钱弹性的特点，会使我们看到石油价钱会迅速大幅反弹。虽然，未来石油市场价钱波动，取决于抗疫历程和经济活动水平的恢复，近期将在低位彷徨波动。中远期，随着经济活动回复，石油需求回复，价钱将回到石油的恒久本钱水平，好比40美元/桶。
03油价暴跌对中国完全是好事吗 ？未必！
凭证2016年美联储一篇论文的说法，石油价钱的突然下降，无论其来自石油需求疲软照旧来自石油供应的攻击，生长中国家似乎较量倒运，GDP为代表的经济活动会镌汰。即油价跌，新兴市场国家经济变差。油价跌，蓬勃国家经济变好，至少若是油价跌是来自石油供应攻击。不过事实为何这样，该文章只是从数据发明此征象，并未给出以是然。
石油目今价钱云云之低，产油国雪上加霜，这是显见的。恒久动态影响则重大的多。由于石油生产者陷入亏损，并无能力投资于石油挖掘的恒久能力建设，甚至被迫破损性地关闭油井，因此当全球经济重回轨道，石油生产能力可能泛起缺乏，石油价钱非正常的窜高，危险经济苏醒，也是可预见的事情。
美国的页岩气工业受重创，债务缠身，不得不断业重组。美国的拯救计划，会只管镌汰产量，坚持潜力，一旦需求回复，重新投入页岩油的生产供应。美国需要“保市场主体”，借用我们中央政治局“六保”中的一保，形貌美国之选择。
诚如美联储关于石油的论文，作者发明，油价的走低，对新兴市场国家从历史履历看，会危险其经济。作者未言明危险机制。我倒体现赞许其结论。约莫缘故原由在于，新兴市场国家，工业调解弹性和治理水平，会在重大的石油价钱下跌情形下，造成攻击，而吸收这种攻击的能力缺乏。
有报道显示，我国的几家石油公司面临低油价，陷入逆境。几个月前40美元入口一桶的石油，现在只值10美元甚至更低，那虽然是赔本的生意。低油价使得消耗者或下游工业短期内略受益，但会使供应者或上游受损，从而影响整个经济运行，总体的收益与受损，并不平衡。以是，若是只是看到油价暴跌，为消耗端带来那一点利好，未免短视和以偏概全了。
那人们会说，“三桶油”应该借此时机大幅度入口原油啊。在价钱自制的时间，多入口一些虽然是可以的，可是“大幅”事实能有多大，又是新的问题。在一些社交平台上，有话题专门讨论“原油大宗的贮存，在现实的操作中，它既难题又不经济”。简朴地说，一方面储备原油能力不是说建就能建，并且在贮存上需要阻止消耗，稍有失慎就可能是重大存储事故。别的，“三桶油”自己也有石油开采的上游环节，它的开采本钱基本是牢靠的，下游价钱下挫，上游自然会承压。
与此同时，当某些环节的企业由于低油价受损，会熏染到其他行业甚至银行系统。石油行业关系国计民生，与之相关的其他工业太多了。中国的情形，不可以中国是石油大宗入口国，就以为石油市场价钱跳崖，于我有利。这过于简朴化和乐观了。
在我看来，市场经济，由于供需的实力，无论往哪个偏向调解，都不可简朴说是好照旧欠好。好比，未来10年，若是油价平稳上涨或平稳下降，也许最后的总幅度较大，但企业是一点一点、逐渐顺应的。
反之，市场价钱的突然强烈转变，无论往哪个偏向的强烈转变，暴涨或暴跌都是欠好的。由于环环相扣的各经济组成部分，在强烈转变眼前，没有步伐做实时、合理的调解。
物理学家曾说，自然界畏惧真空。我要说，市场经济畏惧剧变。想想，房价短时期内，无论狂涨照旧狂跌，都是糟糕的事情。汇率，石油价钱等等，皆然。
陈玉宇，现任伟易博应用经济学系教授，并担当北京大学经济政策研究所所长。2014年获得国家自然科学基金优异青年奖，并入选2016年度教育部长江学者特聘教授。他致力于经济生长和生产率、人力资源和增添、康健和污染、行为经济学与劳动市场、收入分派、地区差别等领域的研究。他的研究揭晓在《美国国家科学院院报》（PNAS)等国际学术杂志。曾获得教育部高校社会科学优异效果奖二等奖, 厉以宁研究奖、北京大学优异教学奖，多次获得伟易博治理学院教学优异奖。
相关链接：
陈玉宇：一季度GDP增速超预期，但3大需求形势严肃
陈玉宇：为什么说主张“群体免疫”，不是一样平常的愚蠢与怯懦
陈玉宇：少损失40万亿！中国的“疫情账”是怎么算出来的
研究不是“故事会”: 用科学理性的要领研究中国问题｜伟易博35周年回首和展望
北大伟易博学者看法汇总 | 疫情时期值得关注的八大经济问题
金李：新一轮“资产荒”来了
周黎安：深化市场化刷新，兑现刷新盈利｜重磅文件解读
刘俏警示：没有什么比准确地回覆过失的问题更危险的
刘晓蕾：疫后融资模式改变，2000多万小微企业将受益
