文｜陈玉宇 伟易博教授、北京大学经济政策研究所所长

4月17日，国家统计局宣布2020年一季度经济数据，其中GDP同比下降6.8%，好于预期。按一季度22%的权重盘算，预计拖累整年GDP下滑1. 5%。值得关注的是，从总需求、总供应两方面来评估GDP，凭证统计局宣布的数据可见：生产端乐观，但需求端却依然气馁。3大需求，即投资、消耗、出口“三驾马车”形势严肃。

生产端与需求端数据比照强烈

从总供应端看，由于农业占较量小且较为稳固，我们重点关注工业和效劳业两大板块。

统计局数据显示，一季度，天下规模以上工业增添值同比下降8.4%。其中，3月份规模以上工业增添值同比下降1.1%，降幅较1-2月份同比下降13.5%，收窄了12.4个百分点；并且，环比增添32.13%，工业产出规模靠近去年同期水平。这说明，工业领域在3月份形势大为好转。

效劳业方面，3月份也有强劲回升。3月天下效劳业生产指数下降9.1%，降幅较1-2月份下降13.0%，收窄了3.9个百分点。总体上，一季度第三工业同比下降5.2%。

因此，从生产端，3月份天下有序复产复工，基本止住了经济大幅下滑的态势。凭证趋势，4月份会回到正增添的区间。

再看总需求——消耗、投资、净出口，从数据看形势十分严肃。需求方的数据态势和生产方的数据态势，展示的信息很差别，比照显著，需要多加关注。

一季度，社会消耗品零售同比下降19.0%，这是名义的增添率。若剔除一季度的价钱因素—CPI上涨同比4.9%，消耗的真实增速为负23.9%。按消耗类型分，差别行业差别显着，好比受疫情重创的餐饮下降幅度达44.3%。总体上看，与1、2月份相比，3月消耗端没有显着改善。以此推断，第二季度消耗疲软的压力仍将保存，需要正视。

再看投资：相比1、2月份名义下降24.5%，3月份有相当大的改善，但整体依然疲软。一季度城镇牢靠资产投资同比下降16.1%。从净出口看：一季度，货物收支口同比下降6.4%。其中，出口下降11.4%；入口下降0.7%。收支口相抵，商业顺差983亿元，净出口形势严肃。

GDP从需求角度的组成为消耗、资源形成、净出口、政府购置。从一季度数据看，占有最大份额的消耗和投资，真实可比口径下降23.9%、16.1%，影响是重大的。只管从环比态势看略有改善，但可以预计，第二季度我们仍将面临古板“三驾马车”同时疲软的时势。

种种起劲提振需求的政策亟待落实

一季度宏观数据，反应了1、2月份为了疫情防控短暂停摆经济运动的“价钱”，也反应了随着3月份复工复产的加速推进，关系国计民生的基础行业、基本民生等获得较好包管，经济社会生长的阵势得以稳固。

值得关注的是，现在复工复产主要是生产方面的运动，而疲软的社会零售、投资等是需求端的。疫情对中国经济的影响，已从对供应端的攻击转化为需求端的周全疲软。从上述统计局数据在供需的重大差别，已然体现。

目今，社会各界针对需求的启动已经提出了许多很好的计划，包括消耗券的发放等等。但政策计划落实的节奏、速率依然太慢，落实的有用机制依然有待形成和加速。现在还没有看到周全启动需求的有力抓手。可以预计，二季度总需求依然承压较大。

那么，整年GDP增速事实几多为好？在此，重申我的看法：在国际情形保存极大不确定的配景下，我们并不适合提前制订指标。影响整年经济增速有许多因素，并不完全取决于中国自身。国际疫情扩散能不可获得有用控制，会一连多长时间，对国际经济运动影响深度和广度，将会从差别水平攻击中国经济。这种攻击不但仅只是通过收支口，还会通过投资者预期和情绪，带来更多负面影响。这些外部实力，使今年后三个季度的经济增添备受挑战。

我们要做好富足的应瞄准备，但不料味着一味去坚守“事前指标”或预期指标。短期内，通过无邪的钱币政策搭配起劲的财务政策，以及重点工程建设，“三管齐下”稳住经济，重点帮助中小微企业、解决就业等难题。恒久经济增添政策，要通过进一步深化刷新来推进，好比增强消耗基础设施的建设、加大医疗康健、文化产品等方面的基础设施投入，在发动社会消耗的同时，更好地知足人民群众对优美生涯的神往。