今年以来，实体经济下行压力逐步增大，投资增速快速下滑，工业和消耗增添也有所放缓。与此同时，中美商业摩擦升级下未来外贸形势并不乐观，市场情绪和信心受到了很大攻击。上证综合指数较年头下跌凌驾20%，人民币兑美元汇率在3月后泛起贬值趋势。上周五第三季度宏观经济数据宣布后，国务院副总理刘鹤就目今经济金融热门问题接受了团结采访，正面回应了市场对民营企业生长、资源市场和推进刷新的担心。之后一天，刘鹤副总理主持召开金稳会第十次专题聚会，要求加速推出一系列支持民营企业和资源市场刷新的行动。同时，一行两会高层也在上周末麋集亮相，提振市场信心，缓解市场情绪。那么，我们应该怎样明确此轮高层的麋集亮相呢？

（一）高层的麋集发声史上有数，主要性不可容易视之，有望开启市场的一轮新周期。

此轮发声让我们禁不住想起2016年5月“权威人士”的讲话。2015-2016年头，我国经济也履历过与今年类似的情形：实体经济活力缺乏，股市爆发“股灾”，汇率大幅下跌，市场对经济增添和刷新远景情绪气馁。在亟需稳固市场预期的要害时刻，2016年5月“权威人士”在人民日报揭晓文章，就刷新、经济走势、股市、汇市和楼市等举行了周全剖析，明确了中央刷新的刻意，确认了经济的L型走势，并且重申钱币政策会越发稳健。这篇文章有用稳固了市场信心，消除了市场的政策不确定性，有力地增进了经济的企稳回升：2016年年中PMI升至荣枯线之上，上证综指走势转跌上行；2016年下半年PPI转为正增添，人民币汇率最先趋于稳固；2017年更是实现了2009年以来的首次GDP增速回升，民间投资加速。

与之比照，上周末高层的麋集亮相也是只有在经济危害显著积累的要害时刻才会泛起，但这次的规格之高、态度之坚决均远超2016年。允许的支持民营企业生长和推动资源市场刷新的步伐富厚详细、可操作性高，好比实验好民营企业债券融资支持妄想、支持民营企业股权融资、勉励设立民营企业生长的私募支持基金、提高银行对民营企业授信营业的审核权重等。并且再次重申了对中国经济恒久生长和经济基本蹊径的坚定信心，提出中国正在成为最有投资价值的市场。这些均体现了中央高层愿与市场坦诚相同的态度，有助于恢复市场信心，提振市场需求，有望由此开启市场的一轮新周期。

（二）目今我国经济形势稳中向好，倒运因素正逐步出清，无论对经济短期照旧恒久走势都不宜太过气馁。

首先，我国经济已经泛起一些起劲转变，短期内有望适度反弹。第一，9月消耗单月增添9.2%，增速已经一连两个月回升，上周末出台的个税抵扣细则的减税幅度凌驾预期，将有力提振私人消耗，消耗有望延续回升态势。第二，上半年地方专项债刊行不到年度目的的30%，资金面主要导致基建投资在近几个月泛起负增添，但三季度后地方专项债已经完成年度妄想，基建资金面将获得改善，思量到川藏铁路等一批重大项目也在快速推进，基建投资将加速。第三，更多的财务和钱币政策也会在近期加速推出：财务政策上将加大企业的减税力度，增值税税率有可能泛起调解；钱币政策上将越发迅速的对流动性的波动做出反应，以坚持市场流动性的充裕。别的，中美商业摩擦未来一段时间也可能会泛起缓和，有助于外贸和汇率的稳固。

其次，我国经济仍有重大的增添潜力，中恒久生长远景灼烁。第一，我国将崛起形玉成球最大的中产阶级群体，体量大，多元化多条理需求兴旺，生长时机仍然较多。在最新宣布的2018年全球竞争力报告中，我国在“市场规模”指标排名第一。第二，我国研发投入快速增添，研发强度从2013年起始终高于2%，已经抵达经济蓬勃国家的平均研发水平。我国目今研发投入的绝对规模仅次于美国，研发的GDP占比也泛起稳步上升趋势。随着新一轮手艺厘革的兴起，研发投入有助于中国经济增添将向着立异驱动加速转变。第三，一系列具有国际竞争力的新兴工业正在崛起，高科技制造业规模已经先后逾越日本和欧盟，现代经济工业系统有望形成。别的，我国资源、土地和劳动力等生产要素市场仍保存一定水平的错配，陪同着刷新开放的一连深化，要素设置效率有望获得改善，这部分刷新盈利也将加速释放。

（三）对党的经济生长战略和基本蹊径应继续保有信心，民营企业生长将获得有力支持，刷新也不会停摆。

近期市场和媒体上泛起了许多差别的声音，推测中央生长经济的战略和蹊径可能爆发了转变，对民营企业职位和生长远景较为气馁，嫌疑刷新开放会障碍甚至倒退。这些都是杞人忧天的担心，上周末习近平总书记在给民营企业家回信时明确指示，“民营经济的历史孝顺不可消逝，民营经济的职位作用禁止置疑，任何否定、弱化民营经济的言论和做法都是过失的”，这是对民营经济支持的最权威的论断。刘鹤副总理上周末的讲话也举行了正面回应，讲话内容极具个性化，旌旗鲜明，振聋发聩。

首先，应当充分熟悉到，中央对民营经济生长是坚定支持的，我们预期将有一系列政策步伐一连增进民营企业生长。事实上，十九大报告早已明确提出，“整理破除故障统一市场和公正竞争的种种划定和做法，支持民营企业生长，引发种种市场主体活力”。而上周末刘鹤副总理的降Ｐ幕光充分一定了民营经济的职位和效果，提出“不支持民营企业生长的行为，在政治取向上保存很大问题，必需坚决予以纠正”，并且所提及的稳固经济和金融的详细步伐基本都落着实了支持民营企业生长上。陪同着这些政策落地，民营企业的融资压力将有用缓解，税费肩负也会显著降低。

其次，我们以为刷新不会停摆，更多的刷新步伐将加速出台。刘鹤讲话强调了目今刷新开放大政目的已定，要害在狠抓落实。讲话中还透露，“最近以来人民银行、银保监会、证监会及其他相关部分都在研究出台新的刷新步伐，有了一些新的制度安排和政策工具”。因此，中央刷新的程序不会放缓，我们预计在四序度召开的聚焦经济刷新的十九届四中全会，以及纪念刷新开放40周年大会上，中央将推出更多深化刷新开放和增进经济转型升级的重放纵措，这将进一步提升市场信心，有用支持实体经济。

责任编辑：赵乘锋

刘俏

伟易博院长，金融学教授、博士生导师。他于2013年获得国家自然科学基金优异青年奖，2014年入选教育部长江学者特聘教授，2017年担当中国证监会第十七届发审委委员。

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伟易博副教授，

北京大学经济政策研究所副所长，

曾任渣打银行资深经济学家。

研究偏向是宏观经济学、中国经济和经济历史。