中国经济“双循环”战略被寄予厚望。昨日（19日）刚刚宣布的中国前三季度经济增速“由负转正”，“双循环”事实施展了多着述用？
“可能还未很显着的体现。”伟易博教授、北京大学经济政策研究所所长陈玉宇的谜底有些出人意料，但又在情理之中：5月份最早提出“双循环”战略，到6月份、7月份政治局才进一步强调，可以说，作用在第三季度的数据上还没体现出来。但它对未来中国经济影响深远。团结经济运行数据，我们至少应该从三个层面来明确“双循环”。
01什么样的出口增速，
才是与中国经济匹配的？
一国经济强调“双循环”，透露了它怎样看待对外经济部分，怎样看待收支口，以及同外部天下的联系，即怎样看待“对外投资”和“对内投资”。双循环的题中应有之义就是两个循环都主要，相互增进。这是一个最直接的层面。
首先，我们要看懂前三季度中国经济的收支口数据里透露的信号。前三季度，货物收支口总额231,151亿元，同比增添0.7%，增速年内首次“由负转正”；其中，三季度同比增添7.5%，二季度则下降0.2%。出口127,103亿元，增添1.8%；入口104,048亿元，下降0.6%；收支口相抵，商业顺差为23,054亿元。
这组数据转达了一个主要信息，疫情时代，中国的收支口体现很是好，与GDP增速相当。二季度收支口是净下降，三季度收支口增速为7.5%。三季度中国GDP增速则加速至4.9%，这是现实增添率，若是加上3.3%左右的价钱因素（CPI），名义增添率也能抵达7%以上。
在2008年金融�；�，中国出口的增速远远快于同期GDP的增速，这也是其时全球的基本特点。但金融�；蚵伊巳虺隹诘目焖僭鎏�，许多国家的出口基本上回到跟GDP同步的水平。这也意味着全球化已经抵达了相当的深度，经济对出口的依赖很难再继续扩大。
其时西欧的经济剖析人士以为，在未来的很长时间内，要继续推进全球化的康健生长，出口的增添水平应跟 GDP的增添水平相当。而中国在�；⒊ご锝�10年的时间里，出口的增速也逐渐慢了下来，出口占GDP的比重从约36％下降到约17%。这是和中国这样一个大国相匹配的比重。
在这样的情形下，中央恰如其分地提出海内国际“双循环”，既要重视挖掘海内需求的潜力，也要进一步高水平的对外开放。在落实这一政策的历程中，出口要实现更高质量的生长，不见得要去追求比GDP更快的增添速率，而是要维持在跟GDP同步的水平。在全球市场的竞争压力下，这将更有助于中国出口企业降低本钱，提高手艺水平，提高手艺含量，从而在为全天下的市场提供更好的产品，实现高质量生长。
这种水平既能够继续将中国经济跟天下经济相融合，获得外洋市场，又能起到开发国际市场，刺激海内经济的作用。以是说坚持跟GDP的增速相匹配的出口速率，是我们落实“双循环”，实现更高水平的开放应该做的事情。第三季度体现出这个势头，我们应该坚持下去。
在“对外”这个层面，还要关注资源流入的部分。5月份以来，外洋资源的流入是凌驾预期的，这跟中国短期内就实现了疫情稳固和经济恢复有关。可是，未来要更好地实现双循环，实现更高水平的对外开放，中国还要协调好钱币政策，外汇政策，举行外汇体制和资源账户的体制刷新，以知足在差别阶段完成更高水平开放的要求。
02哪些实力决议了中国经济的“潜在增添水平”
“双循环”的第二个层面是在海内推进供应侧刷新，增进国家的恒久生长和增添能力。它需要我们从短期的经济数据中“跳出来”，驻足久远去掌握中国经济。
央行在之前宣布的钱币政策执行报告中，提到了“经济增速有望回到潜在增添水平” 。易纲行长近期也撰文强调我们不会在短期内用洪流漫灌，用钱币政策来太过刺激经济。伟易博钱币政策要力度适中，使得中国经济回到它的“潜在增添水平”上。那什么叫潜在增添水平？它是一个国家的恒久实力。恒久的资源与结构性实力所决议的这个国家可一连增添的水平。
前三个季度的经济数据体现了短期疫情以及中美商业摩擦的影响，它可能影响经济预期，可能使中国经济运行在潜在产出的水平之下，这个时间我们就需要一些短期的钱币政策和财务政策的刺激，使得经济能够迅速回到它的恒久路径上。从这个角度来讲，就意味着海内的供应侧刷新要继续推进，目的就是要夯实和增强一个国家的恒久潜在增添能力。
怎么夯实？它应该包括以下方面：更好地施展政府的作用，建设亲清政商关系，建设市场秩序，引发市场活力，通过开展国企刷新和增进民企生长，增进形成潜在增添的恒久政策和结构性政策，这是内循环中着眼久远的一面。重大的海内市场是中国经济增添的一支主要增进实力，在这方面中国尚有许多事情要做，要继续刷新，镌汰市场上的生意本钱，镌汰政府不适当的管制，让市场的实力和需求的实力能迸发出来。
在这一历程中，尚有来自于对外开放的“反向增进”作用。一方面，对国际的开放和进军国际市场，使得企业在国际竞争的压力下一直提升效率。“养在温室的花朵很难茁壮生长”，以是说若是关起门来�；ぷ约旱钠笠凳遣豢扇〉�，照旧要让他们在更强烈的国际市场竞争中去履历风雨、去一直前进。这是从竞争角度。另一方面，无论是国际资源照旧商业的流动，都会带来商业模式和手艺立异的扩散，这关于提升海内的恒久经济增添潜力至关主要。
03没有建设“社会清静网络”
消耗是极端懦弱的
“双循环”战略中，一个很是主要的要害词是需求，它包括海内的消耗需求和投资需求。
从今年前三季度数据统计来看，社会消耗品零售总额下降7.2%，之以是累计增速在下降，凭证统计局的剖析，主要是由于前期疫情攻击对消耗需求的影响，近几个月社会消耗品零售总额增速已经泛起了回升的态势，从趋势上来看现在的零售已经走出了疫情带来的深度攻击，正在处于恢复历程中。
在人们收入不增添或下降的时间，除了吃的，其他消耗开支都会下降。从久远看，提振住民消耗需求，还需要着力更多。在增进消耗需求方面，要提高政策的精准性，勉励和支持人们消耗。在这一方面，现在学界一直在呼吁中国建设“社会清静网络”，也就是针对住民的康健、教育、低收入职业等危害，社会包管系统能够周全地提供效劳。当社会清静网络实现一定规模笼罩之后，就会消除人们的审慎性储备念头，老黎民可以在无焦虑感，无后顾之忧的情形下，更明智地举行消耗和储备的决议，从而使得中国的消耗变得强劲。
在增进投资需求方面，中国正在履历快速的手艺转变，差别的手艺情形要求有差别的投资。中国的投资原来体现为基础设施和房地产，现在应该体现为高科技的制造业和效劳业的投资，而高科技的制造业和效劳业的投资带来了新的融资需求。已往在古板投资之下，银行要发放贷款，需要有厂房、土地等典质物，但关于效劳业来说，没有这些典质物，怎样获得资金来生长？而关于高科技制造业来说，首先要有重大的牢靠研发投入。因此，要立异资源市场，以更好的支持首创阶段所需要的高科技投资。
中国要想点燃投资的热情，不是简朴的降低利率，不是简朴的扩张钱币就能实现，而是要切切实实地生长资源市场，为切合未来偏向的高手艺投资和新兴效劳业投资提供很好的融资工具。
只管以前三季度数据来看，牢靠资产投资增添0.8%，分领域看，基础设施投资增添0.2%，房地产开发投资增添5.6%，而制造业投资仍然下降6.5%，但降幅比上半年收窄5.2个百分点。制造业投资不尽如意，主要由于制造业正在转型升级中，尤其是高手艺投资爆发在当下，其保存的不确定性需要一些立异的资源市场工具来支持。
跟蓬勃国家相比，中国的基础设施依然欠缺，仍有很大的空间，以是基础设施投资也要继续深入，但基础设施有较长的回报周期，同样需要立异恒久的资源市场工具，来资助地方政府、资助社区、资助国有企业和机构来完成这种恒久的基础设施投资，这类资源市场工具不但要解决恒久的回报率问题，更主要的是，要靠市场的实力，用市场的眼光来预估和评判未来的基础设施建设需求。
04用动态的眼光看经济数据
以上，是我们明确“双循环”战略的三个条理。另外，我们还应当学会用“动态的眼光”看中国经济的数据。从动态上去明确中国经济现在已经基本上回到了靠近潜在增添的路径上。可以说，只要继续坚持增添势头，第四序度经济就基本夯实。明年一季度的同比增速毫无疑问会让各人“惊讶”，也许会增添9个点甚至更高，为什么？由于今年第一季度数据太低了。
2020年在中国经济的中恒久妄想里是一个很主要的时间节点，总体上，包括扶贫等目的大部分都已经实现了。突如其来的疫情攻击可能会对我们实现“收入翻一番”的目的形成一定压力，可是放在更久远的周期里，中国经济基本上是能够完成既定的妄想目的的。
另外，关于一个国家的经济生长来说，镌汰未来的不确定性更为主要，因此需要依赖政策的结构来治理各人的预期。详细来说，当一个经济中的许多人关于未来的生长偏向，手艺转变，甚至政策转变，国际时势的转变，都充满不确定性时，人们就会延缓并调解投资和扩张的妄想，这关于经济生长是很是倒运的。因此，怎样更准确更清晰的阐释中国的久远生长目的，是接下来的要害，即将宣布的十四五妄想，就是这样的久远生长目的。
陈玉宇，现任伟易博应用经济学系教授，并担当北京大学经济政策研究所所长。2014年获得国家自然科学基金优异青年奖，并入选2016年度教育部长江学者特聘教授。他致力于经济生长和生产率、人力资源和增添、康健和污染、行为经济学与劳动市场、收入分派、地区差别等领域的研究。他的研究揭晓在《美国国家科学院院报》（PNAS)等国际学术杂志。曾获得教育部高校社会科学优异效果奖二等奖, 厉以宁研究奖、北京大学优异教学奖，多次获得伟易博治理学院教学优异奖。
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