2018年12月18日，庆祝刷新开放40周年大会在人民大礼堂盛大召开 。大会上，党中央、国务院决议，授予100名同志刷新先锋称呼，并颁授奖章 。伟易博信用院长、经济体制刷新的起劲提倡者厉以宁教授位列其中 。
厉以宁教授，曾任民盟中央副主席，第七届、八届、九届天下人大常委，第十届、十一届、十二届天下政协常委 。他是我国最早提出股份制刷新理论的学者之一，加入推动我国国有企业产权制度刷新，主持起草证券法和证券投资基金法，加入推动出台非公经济36条以及非公经济新36条，对我国经济刷新生长爆发了主要影响 。另外，在国有林权制度刷新、国有农垦经济体制刷新以及低碳经济生长等方面作出了突出孝顺 。荣获教育部第六届及第七届高等学�？蒲а芯坑乓煨Ч保ㄈ宋纳缁峥蒲В┮坏冉� 。
以下是厉以宁教授对推动中国股份制刷新的回忆与思索，文章首发于《精神的魅力2018（一）》（北京大学出书社出书，旨在纪念和庆祝北京大学建设120周年） 。
1我是1951年考入北京大学经济学系的，1955年结业留校事情 。从1951年算起，到北京大学120周年为止，我在北京大学学习和事情已经63年了 。这63年内可以回忆的事情许多，远不是几千字的随笔就能写下的 。最值得我和其时加入《中华人民共和国证券法》起草，并始终为中国的股份制刷新而呼吁的西席和研究生、大学生们念兹在兹的，可能就是中国股份制的推广 。我把这一历程简要地写下来，可以让许多年轻的学生相识其时的情形 。于是我确定了纪念北京大学120周年的文章的问题是《关于中国股份制刷新的回忆》 。
众所周知，从1949年中华人民共和国建设到1978年以前，中国实验的是妄想经济体制 。一方面，中国其时是学习苏联的，苏联的体制很快就成为中国学习的模范；另一方面，新中国建设后，以美国为首的西方列强对中国举行封闭、抵制，在这种形势下，新中国不得不接纳“一边倒”的战略，主要同苏联和一些东欧国家坚持联系，相互都是妄想经济制度的国家 。
中华人民共和国建设后，概略上到20世纪70年月末，中国基本上处于关闭状态 。这段时间内，虽然中国经济也有一定水平的生长，但统一时期，中国周边一些国家和地区的转变越发显着，一个主要的缘故原由是它们使用了市场经济的实力，走上了开放经济的蹊径 。相识国际经济的中国刷新派从现实中最先明确，只有转向刷新开放，才华加速前进 。1978年12月，中共十一届三中全会召开，做出了重大决议：走向刷新，走向开放 。
中共十一届三中全会指明晰中国经济前进的偏向 。刷新开放初期主要举行了三项有影响的刷新：
一是实验农村家庭承包制 。只管1960年月初在某些农村实验实验家庭承包制，但不久就被作废了，由于这与人民公社制度不可并存 。现在，在刷新的旌旗下，在安徽、四川等省，农民自觉地组织起来，实验了“大包干”，也就是家庭承包制 。家庭承包制的出台，获得了一些地方党委和政府的支持，终于推广了 。农民的生产起劲性大大提高，农村泛起了新的气象 。
二是农村和农民在家庭承包制推广后，一部分农民思量到农村有富余的劳动力，他们便爆发了兴办州里企业的想法 。市场缺少什么，他们便生产什么、销售什么 。手艺工人缺乏，他们便到都会中去寻找退休工人，聘他们来州里企业教授手艺和指导生产 。很快，在交通较量利便的农村，州里企业不但有较快生长，并且还兴起了一些规模较大的工厂 。更意想不到的是：在州里企业生长的同时，有些地方还涌现了一批州里企业的企业家 。
三是在沿海城镇泛起了经济特区 。经济特区最早泛起于广东的深圳，时间是1980年 。接着，广东的珠海、汕头和福建的厦门也泛起了经济特区 。经济特区的建设，使刷新开放的速率大大加速了 。
这三项刷新似乎给清静的湖面投下了三块大石头，激起了阵阵海浪，以后中国经济再也不可像已往那样清静下去了 。从1979年到1984年短短的五年间，中国经济最先泛起了一些重大的转变 。好比说，凭票供应的时代竣事了，农贸市场中的商品日益富厚，鸡鸭鱼肉、粮食蔬菜水果，应有尽有 。又如，州里企业生长起来以后，许多商品被生产出来（包括修建质料、纺织品、食物等），以知足人们的需求 。在火车上，汽船上，远程汽车上，挤满了手拎着大包小包的农民容貌的人，他们是州里企业派出的推销员，随身带的大包小包就是商品的样本 。于是在大一统的妄想“市场”以外，泛起了妄想外的“州里企业商品市场” 。大一统的妄想“市场”被突破了，甚至像铜材、煤炭、五金制品，在农贸市场上一样能买到 。
再如，经济特区的生长速率大大凌驾了香港 。尤其在深圳，一栋栋高楼、一座座工厂、一条条马路、一片片商业区和住宅区，都体现出“特区速率”、“深圳速率” 。这就使经济特区的劳动力、谋划者、投资者感应自满，由于远景优美 。
2到了1984年10月，中共十二届三中全会召开，宣告刷新的重心向都会转移 。
为什么这时提出中国刷新的重心要从农村转入都会？是不是农村会被忽视呢？并非云云 。农村家庭承包制这时已经在天下规模内推广 。农民生涯已起源改善 。多种谋划也逐渐被一些条件较好的县、乡、村的政府所关注，别的，州里企业这时也最先走向重新组合，成为农民得以提高收入的生产方法 。因此，到了1980年月中期，都会的刷新自然而然地成为刷新的重心，这是形势所逼，无法回避 。
厉以宁教授在黔北农村考察
转向都会刷新，其时至少有三个思量 。
第一，都会是中国经济的重点 。由于国有大型企业都设在都会中或都会的郊区，若是不从体制方面着手刷新，中国很难从妄想经济体制过渡到市场经济体制 。
第二，中国不但应当从妄想经济体制转变为市场体制，并且应当扩大经济的开放度；而经济开放度的扩大，应当从一些条件较好的沿海都会或内地交通要道边上的大中型都会的刷新着手 。这在很洪流平上是由历史文化因素造成的，以是经济的扩大开放步伐应把历史文化因素思量在内 。
第三，从中国的国情出发，就业问题在长时间内将一直是中国最大的民生问题 。不深化刷新，不但都会生长不起来，甚至农村的多余劳动力也找不到出路 。总之，只要都会昌盛了，日积月累，就业人数就会越来越多，社会就会稳固 。
因此，中共十二届三中全会把刷新的重心由农村转入都会，是切合现实的 。
3 那么，怎样对都会和工业、商业、采矿业、交通运输业举行重大的刷新呢?这是摆在1980年月中期的热门话题 。经济学界睁开了两条刷新主线之争 。
一条刷新主线是把价钱刷新放在首位 。他们主张模拟1949年西德的刷新，周全铺开价钱，接受市场的价钱波动 。主张这一刷新思绪的中国经济学家以为，西德的价钱铺开已被实践证实是有用的规范，价钱铺开以后，经济可能会乱一阵，但过了一段时间经济就会转入苏醒，再转入昌盛 。这种刷新思绪又被称作“休克疗法” 。在天下银行专家们的先容下，中国经济学界的一些持有“休克疗法”的学者，成为其时主张铺开价钱、在刷新方面最有影响的张扬者 。
另一条刷新主线的经济学家则以为，中国的经济体制刷新不可照搬西德的履历，由于西德以私营企业为主 。在市场经济中，私营企业是能够顺应价钱刷新的，这样，它们就能继续保存，并生长壮大；企业若是不可顺应价钱刷新，就会被镌汰，或者被改组、被吞并，它们会通过改组、吞并而重新加入市场的竞争 。中国的情形与西德完全差别 。西德的企业是私营企业，而中国的企业其时主要是国有企业 。在妄想经济体制之下，中国的国有企业不是真正的市场主体，它们听命于政府，受制于政府，不可能因价钱铺开而变得无邪，甚至在西德铺开价钱后，企业通过重组、吞并等决议而再起的履历，也不是中国的国有企业所能接纳的 。在价钱铺开的名堂下，中国的国有企业只能坐以待毙而无法自救 。这正是中国国有企业的特殊性子 。
因此，适用于中国工业和企业的刷新思绪决不是价钱刷新，而只能是产权刷新 。产权刷新的主要内容，包括产权界定，产权清晰和股份制刷新 。提及来容易，现实上每一个环节都包括了很大的事情量 。
厉以宁教授在家中伏案写作
我其时的刷新设想在1986年4月25日北京大学办公楼礼堂召开的北京大学校庆学术论坛上做了说明 。我一最先就说：“所有制刷新是刷新的要害 。经济刷新的失败可能是由于价钱刷新的失败，但经济刷新的乐成并不取决于价钱刷新，而取决于所有制的刷新，也就是企业体制的刷新 。这是由于：价钱刷新主要是为经济刷新创立一个相宜于商品经济生长的情形，而所有制的刷新或企业体制刷新才真正涉及到利益、责任、刺激、动力问题 。”[1]
凭证我的上述解说，股份制刷新、也就是产权刷新的须要性已经很清晰 。接下来的问题应该是怎样安排，怎样推出适当的步伐和规则，包管股份制刷新的试点事情并总结履历 。
1986年4月25日夜晚在北京大学办公楼礼堂的那次学术讨论会，使与会学生和年轻的西席难以忘却 。学术报告定在晚上七点最先，但下昼五点多就有学生来占位子 。当北京大学学生会的同砚在六点半钟在门口接待我时，办公楼门前已人山人海，再也挤不进去了 。幸亏从办公楼一层大厅中走出一些保安，才把我们迎进去 。到了二楼报告厅一看，地上坐的是人，窗台上也是人，连主席台上的两侧和后排都全是听众 。这批注北京大学的学生和年轻西席是何等拥护刷新开放，何等期待中国能迅速生长为天下上的强国之一 。
第二天，外洋的报纸刊登了一个新闻：“在中国泛起了另一种思绪：走股份制刷新的蹊径！”
4 然而，股份制作为深化刷新的建议远不是那么顺遂的 。经济学界有一些同志以为股份制刷新的要害就是私有化，就是把中华人民共和国建设三十多年来所建设和生长起来的国有企业变为私有企业，他们以为：小企业特殊是一样平常轻工业企业，可以走股份制的蹊径，由于它们是小企业，至于现有的国有企业特殊是国有大型企业，不可改制为股份制企业 。1980年月后半期，这些“把股份制企业说成是私有化的产品”的同志仍然在一直批判股份制刷新 。新闻传来，外地不少高校都阻止讨论或教学股份制刷新了 。
北京大学事实是勉励学术争鸣的学府 。向导以为这是学术问题，可以通过百家争鸣，继续睁开讨论 。我仍然在课堂上讲述股份制刷新的须要性，阻挡股份制的西席也照样在课堂上把私有化看成批判工具 。争论从未阻止下来 。这就是北大学风 。
厉以宁教授作学术报告
这种情形直到1992年春季邓小平同志“南方讲话”在报刊上果真揭晓以后才爆发转变 。1992年下半年，中共十四大明确了刷新的市场导向，市场竞争试行了，股份制也试行了 。1997年，中共十五大正式提出，在社会主义的条件下，股份制可以是社会主义公有制的一种实现形式 。这是理论上的重大突破：通过国有企业的股份制刷新，通过现代企业制度的建设和企业中法人治理结构的完善，股份制企业作为一种企业形式就同社会主义基本制度统一了 。于是理论界一部分人对股份制企业性子的质疑也就逐渐消逝 。
要知道，新中国的股份制是在妄想经济体制向市场经济体制转变历程中实现的 。国有大企业的股份制刷新仍有难题 。例如，国有大企业的资产是不是会因数目偏大而被侵占或廉价卖掉呢？是不是会因改制历程中被知情者小我私家或相关知情人以差别方法私吞呢？这种情形不是没有可能爆发的 。于是政府、学术界在股份制刷新实践中，接纳了“存量不动，增量先行”的做法 。这就是说，国有大企业的股份分为两类，一类是非流通股(即“存量不动”)，另一类是流通股（即“增量现行”） 。这样，中国的国有大企业终于走上了股份制刷新的蹊径 。
为了便于更多的企业（包括国有企业、混淆所有制企业和纯粹的民营企业）上市，时任天下人大常委会委员长的万里同志以为有须要及早制订一部《中华人民共和国证券法》 。万里同志还指出：证券法的起草不可接纳部分立法的做法，由于差别的部分有差别的部分利益，尚有部分立法的片面性 。他建议由天下人大常委会的常委中的专家起草、立法 。于是我（时任天下人大常委）就被任命为《中华人民共和国证券法》起草小组组长 。接着，吸收北京大学经济学院和法学院，中国政法大学以及证券界的专家加入起草 。从1992年算起，约莫用了六年半的时间，才提出送审稿，供天下人大常委会讨论（这六年半时间，先后履历了第七届天下人大常委会，委员长是万里同志；第八届天下人大常委会，委员长是乔石同志；第九届天下人大常委会，委员长是李鹏同志） 。终于在第九届天下人大常委会上以高票通过了《中华人民共和国证券法》，中国的股份制刷新和企业上市，以后有执法可依了 。
5“存量不动”和“增量先行”的做法虽然为中国的股份制开发了通道，但也带来了股份制刷新中的新问题，这就是，在国有大企业的股份组成中，非流通股在国有大企业的所有股份中所占的比重过大（即存量过大） 。这样一来，纵然国有大企业成为上市公司，但股东会开不起来，董事会上只有一种声音，即绝对控股的国有大企业的声音 。在证券市场上，有些散户也买了上市的国有大企业刊行的股票，但散户的投票起不了任何作用 。纵然国有大企业有些上市了，但无法使上市的国有大企业转换机制 �；痪浠八�，上市的国有大企业只是拓展了融资的渠道，而企业的运行机制却无法改变，由于国有企业控制了非流通股 。
证券界和经济学界在《中华人民共和国证券法》通过以后，把股份制刷新的深化作为新的研究课题，目的是怎样把数额重大的非流通股转为流通股，这被证券界和经济学界称为“中国股份制第二次刷新” 。《中华人民共和国证券法》是在1998年由天下人大常委会以高票通过的 。中国股份制的第二次刷新接着就睁开了 。[2]
厉以宁教授到国有企业调研
如上所述，中国股份制的第二次刷新是怎样把国有大企业的非流通股变为流通股 。详细的做法是：非流通股持有者应该给流通股持有者一定的赔偿，以取得流通股持有者赞成将非流通股转为流通股 。
为什么在非流通股上市前要给流通股持有者一定的赔偿？这是由于，当初国有大企业上市时，在招股说明书上曾做过如下的允许：“本公司的非流通股暂不上市”，国有大企业的这一允许，即是是一种“要约”，必需遵守 。现在非流通股票要上市了，这无疑违反了当初的允许，以是要取得流通股持有者的体贴，给予赔偿是通情达理的 。至于给每个流通股的持有人几多赔偿？则有市场决议 。市场凭证上市企业的效益优劣来决议赔偿数额：是十配四，照旧十配三，十配二，由市场决议 。中国股份制的第二次刷新终于乐成 。这是政府和企业界、证券界、经济学者配合起劲的效果 。
中国股份制的第二次刷新在21世纪前期着手推出 。虽然我在天下人大常委会已先后担当第七届、第八届、第九届常委，但从2003年起，我脱离天下人大常委会，担当了天下政协第十届常委的职务 。接着，在2008年，2013年我还继续担当第十一届、第十二届常委 。中国的产权刷新、股份制刷新、企业体制的转变一直是我投入时间最多的研究领域 。
把这段历史告诉北京大学的年轻教员和进校不久的大学生、研究生们，有助于他们熟悉和明确中国的股份制刷新 。最主要的是，在产权刷新和产权�；し矫嬷两裆杏行矶嗍虑橐� 。我们一定要登高望远、居安思危、勇于立异、永不僵化、永一直滞，跨入新时代 。
[1] 厉以宁：《中国经济刷新的思绪》，中国展望出书社，1989年，第3页
[2] 在《中华人民共和国证券法》通事后，天下人大常委会任命我为《证券投资基金法》起草小组组长，周道炯、张肖两位同志为副组长，证券法起草小组的专家们转为政权投资基金法起草小组成员 。这部“政权投资基金法”较顺遂地在21世纪初期通过 。
厉以宁教授将作为主旨演讲嘉宾出席第20届北大伟易博新年论坛，相关信息请点击
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